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“周期天王"霍华德·马克斯《周期》

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发表于 2020-4-21 00:09 | 显示全部楼层 |阅读模式


每个投资人都想弄清楚自己现在所处的周期位置。也就是说,人们渴望知道自己下一步应该追加投资

继续留在市场,还是应该果断卖出,离开市场。大家都知道市场周期起伏波动,然而,大部分投资人

往往只想到市场周期的首层浅思维。这本书会带你进入市场周期的二层浅思维,教你看懂过去的周期

规律,看清现在的周期位置,看透未来的周期趋势,获得少数赢家穿越金融危机、长期战胜市场的投

资布局真经。

什么是周期?
作者给出的定义是“一组事件按照一定顺序重复发生”,例如自然规律和人类行为。
周期有三个比较显著的特性:
(1)均值回归:像钟摆一样围绕中心店来回波动;
(2)矫枉过正:总是从一个极端走向另一个极端;
(3)随机性:未来会怎样,难以精准预测


周期本身是非常复杂的,不仅是因为单个周期难以预测,更是因为各个周期相互影响形成更复杂的系统。其中,最常见也是影响最深远的周期有三个:(1)信贷周期:信贷门槛的高低和利率的高低变化对生活和经济的影响都是巨大的;(2)成功周期:失败是成功之母,同样地,成功也是失败之母;(3)情绪周期:对风险的宽容和规避,导致了“错过”和“过错”。


最后,我们该如何面对周期呢?核心原则是:“用周期感指导自己的决策,在周期轮回中保持理性。
”作者对此也给出了三个建议:
(1)不预测未来,只判断当下;
(2)发现极端,利用极端;
(3)定量和定性去判断极端位置。

霍华德?马克斯是一位价值投资者。他将周期细分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、
投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期,并对每
种周期做了详细的阐述。其中,作者总结了自己50多年的投资经验,提出了一个鲜明的观点:人的决
策对经济周期、企业周期、市场周期产生了巨大影响,而人做的决策,并不是科学的。他认为,人容
易走*的倾向,永远不会终止,因此,这些**终需要修正,而不是周期的发生会有改变。投资人需要警
惕“这次不一样”的想法。这就意味着,投资人能够理解周期,就能够找到获得高回报率的良机。
“周期天王"霍华德·马克斯《周期》 周期, 852

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